In a study about the market of Real Estate Investment Funds (FII) in Brazil in February 2014, instruments with income strategies based on assets in various sectors such as shopping centers, commercial office buildings, logistics and industrial warehouses, among others, were observed. However, no funds with strategies focused on obtaining income from residential leasing were found. Meanwhile, in the American market, it was noticed that about 12% of Equity REITs (Real Estate Investment Trusts) had earned their revenue through leasing or operation of residential properties. Given the above, this study aim to verify the possibility of structuring real estate investment funds with income from residential leasing in Brazil, in terms of attractiveness for investors in order to explore long term homogeneous income flow. Firstly, it were analyzed the Residential REITs, in order to understand their mechanisms of functioning and strategies. Then, by simulations in a prototype model of a real estate investment fund in Brazil, an economic analysis was prepared, in which, a quality investment analysis was made, in order to draw conclusions on this topic. It was concluded, from the case study, that a fund of this nature provides indicators that tend to be less attractive to investors, compared with other alternatives of real estate investment funds available in the market in the current scenario. However, when compared with the direct leasing operation for individual investors, investing through a real estate investment fund has a higher yield. In addition, the study identified a number of strategies that can be used to improve the performance of this instrument of securitization in this market, and possibly in the future, allow real estate investment funds to invest in the residential market.

Em um estudo sobre o mercado de fundos de investimento imobiliário (FIIs) no Brasil, em fevereiro de 2014, foram observados instrumentos com estratégias de remuneração baseadas em ativos de diversos setores tais como shopping centers, edifícios de escritórios comerciais, galpões logísticos e industriais, entre outros. Entretanto, não foram identificados fundos com estratégias de obtenção de renda proveniente de locação residencial. Observando-se o mercado americano, constatou-se que cerca de 12 % dos Equity REITs (Real Estate Investment Trusts)auferiram renda através da locação ou operação de imóveis residenciais. Face ao exposto, este trabalho tem como objetivo avaliar a possibilidade de estruturação de fundos imobiliários com renda proveniente de locações residenciais no Brasil, do ponto de vista de atratividade para um investidor que busca renda homogênea de longo prazo.Inicialmente foi feita a análise dos REITs residenciais, procurando compreender seus mecanismos e estratégias. Na sequência, por meio de simulações em um modelo protótipo de um fundo imobiliário residencial no Brasil, elaborou- se uma análise econômica, onde foi feita a análise da qualidade do investimento, de modo a extrair conclusões sobre este tema. Concluiu-se, a partir do estudo de caso, que um fundo com estas características forneceu indicadores que tendem a ser pouco atrativos para investidores, quando comparados com outras alternativas de fundos imobiliários disponíveis no mercado no cenário atual. Entretanto, quando comparado com a operação direta das propriedades por investidores pessoa física, o investimento por meio de um fundo tende a apresentar um rendimento superior. Além disso, o estudo identificou um conjunto de estratégias que podem ser utilizadas de forma a melhorar a performance deste instrumento de securitização neste mercado e, eventualmente no futuro, permitir que fundos imobiliários invistam no mercado residencial.