O ciclo do mercado imobiliário sempre teve, tem e terá crescimentos e quedas dos preços de imóveis em todos as cidades no mesmo ou diferentes tempos. Apesar da análise do mercado imobiliário ser importante em qualquer decisão de investimento em imóveis, ela não consegue detectar com clareza se este mercado passa por alguma fase de especulação ou um crescimento normal. No entanto, é importante saber quando se trata de um crescimento normal do mercado imobiliário e quando o crescimento é especulativo. O primeiro caso é desejável e necessário para a cidade. Já o segundo caso, embora nem sempre seja negativo, pode terminar com uma queda dos preços imobiliários. As causas do crescimento especulativo são diversas. Estas variam conforme o país, o período da especulação, o hábito imobiliário dentre outras variáveis econômicas e não–econômicas. O objetivo deste estudo consiste na apresentação de causas do crescimento especulativo no mercado imobiliário residencial. Metodologicamente este estudo caracteriza-se como descritivo-exploratório realizado por meio de pesquisa de campo e investigação ex post facto. Este artigo apresenta casos de crescimento especulativo analisados em 101 cidades de 10 países, sendo identificadas várias causas, que puderam ser agrupadas. Dentre as causas detectadas tem-se: redução de impostos, incentivos fiscais e subsídios governamentais; desconsideração de dados sócio-econômicos fundamentais e imobiliários; investimento de capital nacional e estrangeiro; créditos e redução de taxa de juros; mudanças políticas; e crescimento acelerado da economia. Nem sempre existe apenas uma causa que cria uma bolha especulativa. Muitas vezes, as idéias dos governos para desenvolver e apoiar o mercado imobiliário conseguem fazê-lo efetivamente, mas, mal dosados, acabam causando problemas para este mercado.