A análise de investimentos é um processo intrínseco ao desenvolvimento das empresas, balizando a tomada de decisão com o intuito de maximizar seus retornos ou minimizar suas perdas. Tradicionalmente essa análise é elaborada através de métodos com base em fluxo de caixa descontado, como, por exemplo, o valor presente líquido e a taxa interna de retorno. Porém, essa metodologia não incorpora, de forma plena, as incertezas e a flexibilidade gerencial, desconsiderando a capacidade de o administrador alterar o curso de suas ações ao longo da vida útil do projeto o que tende a subavaliar as oportunidades de investimento. A abordagem pela Teoria das Opções Reais vem tentar suprir essa deficiência, trazendo a possibilidade da precificação do direito, mas não da obrigação, de investir em um ativo real. O mercado imobiliário brasileiro possui características que torna eficiente a utilização desta ferramenta. Como o ciclo de construção de um empreendimento imobiliário é relativamente longo, decisões de quando e onde construir, além do tamanho e formato do projeto tornam-se fundamentais para seu sucesso. Neste trabalho, foi analisada a opção de adiamento do lançamento de um empreendimento imobiliário utilizando a Teoria das Opções Reais.